地方融资平台 融资方式(地方融资平台属于什么行业)

最近,包括各级领导的讲话,尤其是中央领导和财政部都频频喊话要求强化融资平台公司的公司治理,推进分类转型。其实融资平台公司转型喊出来不是一年两年了,几乎是年年喊,年年打水漂,之所以出现这种情况,主要原因是中央层面没有形成管理机构,大家都知道融资平台公司属于国有企业,但国务院国资委一向不过问地方国有企业的事,而且融资平台公司也不是正常经营的国有企业因此国资委不管,现在看来是统一要交给财政部管理了。还有就是融资平台公司的基础逻辑没哟改变,还是替地方政府融资,地方政府用土地出让收益支持偿债。但为什么突然在2023年初多次提及融资平台公司转型呢?老张认为主要原因就是土地财政的不可持续,导致偿债风险和金融风险剧增。土地出让金其实是专项债券本息偿还的主要来源,一旦土地出让金大幅度不及预期,势必会影响法定债券的偿债问题,这是大事,当然这也是我们现在依赖专项债券,又不能过于依赖专项债券的实质,因为专项债券所谓的自平衡虚的太多,根本无法支撑偿债,只有土地出让金才是实际的真正的偿债来源,一旦下降,法定债务偿债风险就来了。再有土地出让金的大幅度下滑导致城投的生存逻辑发生改变,地方政府无法继续像过去一样用土地出让金给城投业务进行结算,势必也会导致城投的债务偿还出现风险,因此土地出让金的下降是导致中央不得不立即需要分清楚融资平台公司债务的偿债来源,避免连累法定债券偿还,这也是财政部为什么总是提出要改变融资平台公司的治理体系,因为不改变直接关联政府,政府就不得不援助,援助后形成新的隐性债务,这就导致隐性债务根本无法消除,更别说化解。

因此融资平台公司转型所需要面临的第一件事就是要解决公司治理,而解决公司治理的关键,就是要分清楚融资平台公司的举借的债务是否跟地方直接相关,因此债务分类是融资平台公司转型的第一要务。所以除了现有在系统内的隐性债务之外,系统外的债务是否也符合跟地方政府有直接关系,即融资平台公司替政府出面解决的事项形成的债务,这类东西古有棚改,今有保交楼,这类债务就是该政府承担的,由于必须是市场主体参与所以必须指定公司参与,因此公司就会因为参与了这类业务被叫做融资平台公司。因此这类债务是要回归政府的,即需要融资平台公司转型的,这类需要回归政府的债务和对应资产必须回归政府,那必须有措施需要解决这类问题,比如是否发行特别国债去回购这类债务和资产。除此以外就是不是中央政府要求的,但也有一定公益属性的事项,为了实施这类事项而实施的叫公益性项目,这类项目估计也会有很多,因此这类就得在各省的框架下协调统筹解决。剩下的就是市场化的债务,那就债务主体自行通过市场化收益解决。

至于那些公益性项目一旦在转型中无法全部回归政府,又不能完全推向市场化的债务如何处理,才是转型最艰难的部分。因此需要中央层面出台总体原则,地方根据中央的总体原则与各债权人谈判债务重组,当然省级政府是要出台相应政策支持这类公益性债务问题的。因此老张认为近期市场出现的与银行业金融机构进行债务重组的案例就是解决融资平台公司转型的良好尝试,而这种尝试势必需要有一方看起来暂时利益受损(长远没问题),而这个受损主体老张认为就是银行类债权。过多不解释了,写多了银行的朋友不愿意听,但这就是事实也是现实。总之,融资平台公司的分类转型势在必行,市场化不需要这么多融资平台公司性质的国企,更不需要融资平台公司中的僵尸企业,赶快转型改革吧!

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